Carlsberg y Sapporo han anunciado la creación de una joint venture estratégica en el Sudeste Asiático y Hong Kong. Sapporo adquirirá el 25% de la nueva sociedad por 643 millones de dólares y aportará los derechos perpetuos de su marca premium. Carlsberg retendrá el 75% y el control operacional.
Los términos del acuerdo
Carlsberg aportará a la nueva sociedad sus operaciones actuales en seis mercados: Hong Kong, Singapur, Malasia, Laos, Vietnam y Camboya. Sapporo adquirirá una participación del 25% en esa JV mediante un pago en efectivo de 643 millones de dólares, sujeto a los ajustes habituales. El precio implica un múltiplo de 21,3 veces el EBIT de 2025 y 17,0 veces el EBITDA.
Carlsberg retendrá el 75% restante y mantendrá el control operacional pleno. La gestión diaria de la JV continuará en manos del equipo directivo de Carlsberg en la región, y la sociedad seguirá consolidándose en las cuentas del grupo danés. Carlsberg destinará los 643 millones recibidos a la amortización de deuda y a usos corporativos generales.
Sapporo Premium Beer: derechos exclusivos perpetuos en seis mercados
El acuerdo va más allá de la mera participación financiera. La JV recibirá derechos exclusivos perpetuos para producir, comercializar, distribuir y vender Sapporo Premium Beer en todos los mercados de la sociedad. Es una palanca de crecimiento significativa para ambas partes: Carlsberg suma una marca japonesa premium a su portafolio regional, y Sapporo consigue la infraestructura de distribución que necesita para escalar en el Sudeste Asiático.
La colaboración entre ambas compañías no es nueva. Desde 2024, Carlsberg ya distribuía Sapporo Premium Beer en Malasia, Hong Kong y Singapur. La nueva estructura formaliza y amplía esa relación hacia los mercados de Laos, Vietnam y Camboya.
«La nueva joint venture y la alianza estratégica a largo plazo añaden la marca premium japonesa de Sapporo a la sólida cartera de marcas locales e internacionales de Carlsberg y a nuestra capacidad de distribución en el Sudeste Asiático y Hong Kong, permitiéndonos acelerar nuestras ambiciones de crecimiento en estos importantes mercados.»
— Jacob Aarup-Andersen, CEO del Grupo Carlsberg
El Reino Unido: una segunda pata del acuerdo
Además de la JV asiática, el acuerdo incluye una licencia para el mercado británico. Sapporo otorgará a Carlsberg el derecho a producir y distribuir Sapporo Premium Beer en el Reino Unido mediante un contrato a largo plazo. Las partes también explorarán la posibilidad de introducir la marca en otros mercados europeos y asiáticos.
Gobernanza: Carlsberg manda, Sapporo tiene voz en lo estratégico
La JV contará con un consejo de administración con representantes de ambas compañías, con mayoría de Carlsberg. Las decisiones cotidianas serán responsabilidad del equipo de Carlsberg. Sin embargo, determinadas materias reservadas —cambios materiales en el alcance o la estructura de capital, adquisiciones o desinversiones relevantes, operaciones con partes vinculadas y otras cuestiones estratégicas— requerirán el consentimiento de ambos socios.
La operación está pendiente de las aprobaciones regulatorias pertinentes y de las condiciones de cierre habituales. Morgan Stanley actuó como asesor financiero exclusivo de Carlsberg; Norton Rose Fulbright como asesor jurídico.
«Esta alianza representa un hito significativo en nuestra estrategia de negocio internacional. Aprovecharemos esta alianza como base para profundizar nuestra colaboración tanto en mercados existentes como en nuevos, impulsando un crecimiento sostenible y creando valor a largo plazo para ambas compañías.»
— Hiroshi Tokimatsu, CEO de Sapporo Breweries
Preguntas frecuentes
¿Qué países incluye la joint venture de Carlsberg y Sapporo?
La joint venture incluye los negocios existentes de Carlsberg en Hong Kong, Singapur, Malasia, Laos, Vietnam y Camboya. La JV tendrá derechos exclusivos perpetuos para producir y distribuir Sapporo Premium Beer en todos esos mercados.
¿Cuánto paga Sapporo por su participación en la JV?
Sapporo Breweries pagará 643 millones de dólares por una participación del 25% en la joint venture. El precio implica un múltiplo de 21,3 veces el EBIT de 2025 y 17,0 veces el EBITDA. Carlsberg retendrá el 75% y el control operacional pleno.
¿Qué ocurre con la marca Sapporo en el Reino Unido?
Como parte del acuerdo, Sapporo otorgará a Carlsberg la licencia para producir y distribuir Sapporo Premium Beer en el Reino Unido mediante un acuerdo a largo plazo. Las partes también explorarán oportunidades para introducir la marca en otros mercados europeos y asiáticos.
¿Qué hará Carlsberg con los 643 millones de dólares recibidos?
Carlsberg ha indicado que destinará los 643 millones de dólares que recibe de Sapporo principalmente a la amortización de deuda y a propósitos corporativos generales. La operación está pendiente de las aprobaciones regulatorias pertinentes.
